英伟达CEO黄仁勋表示：“对Blackwell芯片的需求令人惊叹，因为推理AI又增加了一条扩展规律——增加训练时的算力会让模型更智能，而增加深度思考时投入的算力则会让答案更智能。我们已成功实现Blackwell AI超级计算机的大规模生产，在其上市的第一个季度就实现了数十亿美元的销售额。随着代理AI和物理AI为下一波AI革命奠定基础，AI正以光速发展，将改变最大的一些行业。”
英伟达2025财年第四财季业绩概要。
26日当天，英伟达股价收于每股131.28美元，涨3.67%，总市值3.22万亿美元。盘后公布财报后，英伟达盘后股价出现剧烈波动，一度下跌2%，在财报电话会开始后转涨，但随后又走低。截止发稿，公司股价小幅下跌。
值得注意的是，在第四财季，公司毛利率达到73.0%，同比下降3.0%，环比下降1.6%。英伟达方面表示，毛利率下降的原因是数据中心的新产品更复杂、更昂贵，而该业务是公司迄今为止最大的收入来源。在Blackwell全面投入生产后，毛利率将有望在2026财年晚些时候提升至75%左右。
分业务来看，英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。英伟达第四财季数据中心业务营收为356亿美元，高于市场预期的336.5亿美元，与上年同期相比增长93%，环比增长16%。
英伟达CFO科莱特·克雷斯表示，最新AI芯片Blackwell的销量“超出预期”，在第四财季带来了110亿美元的收入，是公司有史以来增长速度最快的产品，其生产正在“全速进行”。
克雷斯强调：“（AI模型）后训练和模型定制的规模非常庞大，在测试时间扩展和OpenAI的o3、DeepSeek R1和GRok 3等新推理模型的推动下，可能会需要更大数量级的计算加速。”
黄仁勋补充道，预计Blackwell产品线“将在各方面取得令人难以置信的成绩”。公司方面认为，随着供应增加和限制缓解，预计将在第一季度实现强劲的环比增长。
不过，克雷斯指出，公司在中国的数据中心收入“远低于预期”，而美国数据中心业务的收入在Blackwell芯片的推动下表现得最为强劲。
黄仁勋也在电话会上表示，预计中国业务在本财季的营收占比与第四财季和之前大致相同。他补充称，最好将AI芯片视为“在每个国家无处不在”的软件，“每个学生都会使用AI作为导师”。
对于公司AI芯片的路线图，黄仁勋坦言，从上一代HoppeR架构转到Blackwell架构是一个“非常具有挑战性的转变”，公司在Blackwell的早期生产过程中遇到了“小问题”，但英伟达以“光速”恢复，预计向Blackwell UltRa的转变将会更加顺利，其将于今年下半年上市。
在其他业务方面，作为英伟达的“老本行”，游戏与AI PC业务第三财季营收达到了25亿美元，与上年同期相比下降22%。此外，专业可视化业务营收为5.11亿美元，与上年同期相比增长10%，与上一财季相比增长5%。汽车与机器人业务营收为5.70亿美元，与上年同期相比增长103%，与上一财季相比增长27%。
此前，1月20日，中国AI初创公司深度求索推出高性价比且高性能的开源大模型DeepSeek-R1，随后在国际市场上引发轰动，导致英伟达市值在从1月24日起的短短三天内蒸发6000亿美元。
在财报后电话会上的最后总结中，黄仁勋称DeepSeek-R1“点燃了全球的热情”，推理模型将推动芯片业务发展。
在近日播出的一档采访节目中，黄仁勋称DeepSeek的开源推理模型R1“令人兴奋不已”，而市场对于R1的反应中存在一些误解，R1的发布本质上利好AI市场，能够加速AI被采用。
目前，市场正密切关注大型科技公司是否会继续在AI基础设施建设方面投入巨资，以及投资是否能带来相应的回报。
根据摩根士丹利分析师在今年2月发布的预测，微软将占2025年英伟达最新AI芯片Blackwell营收总额的近35%，谷歌占32.2%，甲骨文占7.4%，亚马逊占6.2%。
在电话会上，面对英伟达的业务是否会受到亚马逊、微软和谷歌等公司自研定制芯片威胁的问题，黄仁勋表示：“即使芯片被设计出来了，并不意味着它就能被部署。”
FActset的数据显示，财报发布前，68名分析师中有62名给予英伟达“买入”或“跑赢大盘”评级，其余6人则给予“持有”评级。分析师们给英伟达的平均目标价为175.39美元。
