2025开年，阿里无疑成为国内传统互联网公司中“最靓的仔”。早在2023年11月29日，拼多多市值涨至1924亿美元，超过阿里巴巴1918亿美元市值。马云曾在内部称，“祝贺拼多多，阿里会变，阿里会改”。
去年5月份，拼多多发布2024年第一季财报后，股价超过阿里，站上2129亿美元的高点，市场对拼多多的看好而对阿里的质疑声音再起。然而，理性的分析显示，拼多多只是一个电商，阿里拥有阿里云、本地生活等多项业务，拼多多市值超越阿里实在让人看不懂。
年初，以Deepseek为代表的国产大模型横空出世，阿里股价随之上涨，从年初到现在，阿里股价涨幅超过60%，如今市值约等于两个拼多多。阿里的时代是否又回来了？
01
阿里市值超越拼多多
阿里市值反超拼多多发生在去年的8月份。2024年8月23日，阿里宣布香港联交所作为主要上市地的转换生效，阿里股价随即上涨2%，而拼多多下跌4.5%，阿里总市值反超拼多多。
截至2025年3月7日收盘，阿里市值3340亿美元，而拼多多为1665亿美元，阿里市值恰好抵上两个拼多多。
阿里是科技公司还是零售公司，这一标签的切换影响着阿里的市值。在ChatGPT及Deepseek爆火之前，阿里更被视为线上线下一体化的零售体，但也遭遇拼多多低价策略的猛烈打击，淘宝传统的价格优势被拼多多取代，阿里略显老态，几度被超越。
2025开年以来，DeepSeek的出现让中国科技资产估值发生了翻天覆地的变化，很多投资机构称之为“科技股新浪潮”。与AI、算力、大模型相关的公司股价明显上升。
DeepSeek发布后，阿里云通义团队发布旗舰模型“Qwen2.5-Max”，并宣布接入DeepSeek大模型。
2月13日，在阿联酋迪拜举办的2025世界政府峰会上，阿里巴巴联合创始人蔡崇信回应了与苹果合作的传闻，表示苹果需要一个本地化的合作伙伴，为他们的手机提供服务，并称与苹果的合作是非常荣幸的事情。
当日，阿里港股股价上涨8.48%，券商分析认为阿里云已形成最完备的AI基础设施产品及服务。2024年11月，GaRtneR发布报告称阿里云入选全球生成式AI领域的新兴领导者象限。
苹果选择与阿里合作的原因包括：阿里云作为早期云品牌，具有强大的算力基础；阿里在B端领域的信息化服务能力；阿里在数据安全性上的持续投入，而苹果重视数据安全性。
阿里在基础性技术应用上的深耕与持续投入，使得其价值在2025年再次被发现和重估，AI大模型技术的初步应用让阿里从零售企业向科技公司切换。
02
阿里电商业务的新增长极
电商依然是阿里最重要的收入来源。有人认为，阿里卖掉银泰和大润发是“新零售”概念的消解，但其实是阿里意识到，无论零售还是科技，阿里都是一家互联网公司，为了减轻负担，阿里重新聚焦于电商和AI。
自去年下半年开始，阿里有意收缩非核心业务，重点放在电商和AI上，先后出售银泰百货和高鑫零售股份。
阿里发布2024年四季度业绩显示，总营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333%。
阿里国内电商业务重回增长轨道，淘天集团依然是营收贡献最多的业务板块，去年第四季度，淘天集团营收1360.91亿元，同比增长5%。
2024年，淘天集团“战略大掉头”，取消了过往的低价策略，推出新退货服务，投入资金为商家引入跨平台流量，旨在帮助商家减负生长。
阿里电商事业群新任CEO蒋凡表示，淘天应扶持优质品牌和商家，深度参与和帮助他们进行商业决策。
国际电商成为阿里零售板块的新增长引擎。财报期内，阿里国际数字商业集团收入为377.6亿元，同比增长32%。
蒋凡称，阿里未来几个季度将实现整体跨境业务损益的明显改善。
03
3800亿，AI时代的新船票
2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施。
这一投资规模为阿里巴巴创立以来最大，意味着阿里要再造一个科技型的新阿里。从互联网时代向AI时代迈进，3800亿可能是一张新船票。
外界对阿里在AI领域的动作更感兴趣。在阿里新财报发布后的电话会上，分析师们几乎全部询问与AI和云计算相关的问题。
吴泳铭表示，未来三年，阿里将围绕AI战略加大投入，包括AI基础设施、基础模型平台及AI转型等。
阿里在AI及云计算的重磅投入终于有了回报，2024年第四季度，阿里云收入为317.42亿元，同比增长13%。
吴泳铭强调阿里巴巴对AI的信心，称这次AI机会将是行业变革的关键。AGI的实现可能将影响全球50%的GDP构成。
2025开年，新技术的热浪让阿里“被隐藏的部分”重新得以发现，这可能是整个中国高科技公司在深耕之后迎来的新时代。AI驱动下的新商业模式，充满了巨大的想象。
