出品/零售商业财经
作者/东坡
3月20日，拼多多发布了2024年第四季度及全年财报，受益于高质量发展战略的效用释放，拼多多四季度营收1106亿元，全年营收3938亿元。
过去一年，拼多多推出了一系列惠商新举措。
其中，“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿；“电商西进”带动西部地区的订单量同比实现双位数增长，并为偏远地区的近亿消费者实现了“全面包邮”；“新质商家扶持计划”的首批项目助力上千个农牧产区、产业集群逐步转向“新质供给”的发展阶段。
在财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，拼多多将以“钉钉子精神”继续践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大“新质供给”的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活。
什么是钉钉子精神？
笔者理解为一种战略正确下的长期主义。
钉钉子往往不是一锤子就能钉好的，而是要一锤一锤将钉子钉实、钉牢，钉牢一颗再钉下一颗，不断钉下去，才会有大成效。其次，是要把钉子钉准，如果偏离了方向，用了再大的力气也是南辕北辙。
这次的财报就是拼多多坚持钉钉子精神，贯彻长期主义的一种外化的数据体现。
战略调整
从指数级增长到高质量发展
追求GMV和用户数的指数级增长，曾是互联网平台长期追求的KPI。
我们知道，在互联网领域有一个著名的梅特卡夫定律，网络价值与网络节点数之间的关系。
该定律的核心内容是，一个网络的价值等于该网络内节点数的平方。这意味着，随着网络用户数量的增加，网络的价值呈指数级增长。
因此，要想平台持续增长，就需要疯狂的用户增长。拼多多虽也曾经历过一段用户与GMV指数级增长的疯狂期，但这几年来，平台不再单纯地追求增长，而是更多地关注用户体验、商家服务、社会价值等。
从本次财报可见一斑，在电商行业增速普遍放缓的背景下，拼多多展现了“高质量增长”的独特韧性，其核心特征可概括为“三高”。
一是“超百亿”研发投入高增长。
2024年，拼多多在商家运营、治理及售后领域进行了新一轮的技术投入。数据显示，过去一年，拼多多研发投入同比增长16%至127亿元，通过技术创新提升供需两端“产消直连”的效率与质量。
二是“双百亿”生态建设高投入。
“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效；“新质商家百亿扶持计划”则培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家。
三是经营效率高质量。
2024年拼多多的ROE高达44.92%。在多项财务指标上，拼多多真正实现了高质量发展。
电商平台的减速键，是高质量发展的加速键。拼多多更多着眼于科技赋能、生态建设、价值创造。
显然，拼多多已从早期的“流量裂变”驱动，转向“技术+生态”双轮驱动，其战略重心不再局限于GMV的指数级增长。
供给侧改革
从需求拉动到新质供给
任何企业的发展都是从需求侧发起的，通过洞察用户的需求，提供能够触及痛点的解决方案，从而获取并留存用户。
随着用户数量越来越多，海量需求倒逼供给更加高效、精准、多元和质优，这时候平台治理和供给升级就变得越来越重要。
拼多多财务数据的稳健增长，反映了企业持续供给侧改革和升级的成效，具体包含产品创新升级、生态建设与区域均衡等维度。
对商家而言，单纯依赖价格竞争难以持久，提升产品品质、创新产品品类才是赢得市场的关键。
在产品创新方面，如惠东女鞋产业带通过数据分析反向定制商品。
在品类升级方面，拼多多上涌现出了一批注重设计创新和手工艺的商户，为消费者带去了更加多元化、个性化的购物选择。
从经济学的角度来看，降低交易成本，能够推动供给需求往后移动，推动市场供给能力增强。
供给曲线右移表示市场供给能力增强，通常由技术进步、成本降低、生产效率提升等因素驱动。拼多多通过推动供给曲线右移，实现了消费者福利增加、企业竞争力提升及宏观经济福祉改善。
在消费端，“新质供给”战略催生出多个年销过亿的农科单品，供给创新直接拉动平台生鲜品类客单价快速增长。
商家侧的变革同样深刻。
平台成立的“商家权益保护委员会”建立了常态化交流机制，通过多种方式持续倾听商家诉求。拼多多还推出多项功能，助力商家降低经营风险，推动构建多方共赢的电商生态。
值得一提的是，拼多多通过“电商西进”战略推动了西部产业带发展，拓展了供给来源。
在拼多多的引领下，优质商家、合作伙伴乃至各大电商平台都纷纷跟进。这些措施提高了市场供给能力，符合供给曲线右移的驱动因素。拼多多在营收增速放缓的背景下，仍能维持较高的净利率，体现了其战略转型的成功。
夯实护城河
打造基业长青的竞争优势
拼多多用数据证明了其长期主义战略的有效性。
当友商还在争夺直播电商的流量高地时，拼多多坚持“农地云拼+产地直发”模式，推动农业科技成果转化。这种战略定力的背后，正是平台对产业互联网时代的精准预判。
拼多多大力支持农业科技研发，帮助农民攻克技术难题。这种对农业科技与供应链的长期投入，巩固了拼多多作为全球最大农产品上行平台的地位，也为乡村振兴注入了持续动能。
在电商行业竞争进入“效率战争”的深水区，拼多多的技术护城河已进化为覆盖算法、供应链、农业科技等多维度的系统性壁垒。
2024年财报数据显示，其研发投入达127亿元，这种高效的技术布局，正在重塑中国电商的价值创造逻辑。
拼多多的AI与算法战略布局将围绕“降本增效”与“用户体验”展开。
当市场还在用放大镜审视每一份财报时，拼多多正以耐心和创新创造持续价值的战略智慧，在不确定性中锚定方向。拼多多管理层表示，未来将继续以“钉钉子精神”践行高质量发展战略，为消费者、商家和社会创造更大的长期价值。
总的来说，拼多多都在成为一家值得尊敬的企业，一家具备基业长青基因的企业，一家长期主义的企业。
